曾经受到对冲基金和波动性投资者青睐的小众股票交易河北股票资配公司，如今已发展成为华尔街最受欢迎的期权策略之一。
这种投资策略就是离散度交易(Dispersion Trading)：卖出纳斯达克100指数等宽基股指期权，同时买入该股指的个别成分股(如英伟达或特斯拉)的期权。
该策略的核心是利用指数和个股之间的波动性差异来获利。其交易的理想条件是：个股价格大幅波动(个股期权的价值更高)，但它们的整体涨跌互相抵消，使指数保持稳定(指数期权的价值下降)。
个股波动率高于指数波动率，意味着用个股期权去对冲指数期权的成本更低，正好为投资者创造了套利空间。根据法国兴业银行汇编的数据，目前标普500指数成分股的平均波动率相对于整个指数的波动率达到了至少自2011年以来的最高水平。
三年内至少翻番传统上，该种策略由银行交易部门和对冲基金等“快钱”玩家主导，但在后疫情时代受到越来越多投资者的青睐。
据花旗集团美洲多资产集团负责人Guillaume Flamarion估计，过去三年中，采用该策略的资产至少增长了一倍，甚至可能是两倍。
另据金融科技公司PremiaLab对18家银行的调查数据，自2021年底以来，针对离散度交易的量化投资策略（QIS）数量已经跃升75%，超过50个。
离散度交易之所以持续增长，是因为它被视为一种更实惠的投资组合保险形式。
根据法国巴黎银行QIS主管Xavier Folleas的说法，离散度交易购买的个股期权在股票暴跌时会增值，但即使在市场平静时，它也能通过出售指数波动率获得一些收益。
最后，Folleas总结说：“离散度交易确实是一个最佳选择。”
越来越多的资金涌入离散度交易，只是美国期权市场增长的一个缩影。事实上，自2019年以来，美国期权市场的整体交易量已经翻了一番。
值得一提的是，离散度策略规模的增长恰逢指数波动率下降的时期，表明离散度策略本身可能是导致波动率下降的原因之一。
美股“恐慌指数”————芝加哥期权交易所波动率指数（跟踪标普 500 期权成本的指标，称为 VIX）上周四创下五年新低，表明对冲需求疲软。
成本达到十三年高点，现在还能进入离散度策略吗？然而，离散度交易规模的扩张也引发了一些担忧，比如侵蚀其核心的套利空间。
由于投资者押注这种模式会持续下去，现在进入该策略的成本达到至少十三年来的最高水平，提高了未来赚钱的门槛。
正如法国兴业银行衍生品策略主管Vincent Cassot所说："它有点成了自己成功的受害者。这种交易要想继续盈利，难度相当高。"
但是，如果“七姐妹”时代继续下去，这种交易在理论上仍然有利可图。
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与昔日的通用电气或宝洁等大市值蓝筹股不同，如今美国的蓝筹股经常给投资者带来过山车般的体验。英伟达、特斯拉和Meta等公司近几个月都出现了至少10%的单日波动，为离散度策略投资者提供了他们渴望的波动性。
此外，数据显示，由于这些波动在很大程度上是特殊的，标普500指数成分股之间的相关性也降至至少十三年来最低水平，这也有助于离散度交易。
花旗的Flamarion表示：“与两年前相比河北股票资配公司，现在评估它的机会少了。但人们还是会把它保留在投资组合中。”
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